近40億美元正等待在證券公司中進行投資

截至2024年第二季度末，證券公司的存款餘額達到94,100億越南盾，相比2024年第一季度末約100,000億越南盾有所下降。然而，這一數字仍高於2021年第四季度創下的92,100億越南盾的紀錄。

根據FiinTrade對62家代表全行業99%資本規模的證券公司的2024年第二季度財務報告統計，儘管個人投資者的新開賬戶數量持續增加，但證券投資者的存款餘額在連續四個季度大幅增長後首次出現下降。

截至2024年第二季度末的存款餘額達到94,100億越南盾，相當於近40億美元，低於2024年第一季度末的約104,000億越南盾。雖然有所下降，但這一數字仍高於2021年第四季度的舊紀錄。

在2024年第二季度，個人投資者在HOSE淨買入39,600億越南盾，遠遠超過同一季度增加的22,600億越南盾的融資餘額。個人投資者的淨買入組合主要是行業龍頭股和/或大市值股票，這些股票受到外資的賣壓，集中在Vingroup集團（包括VHM、VRE、VIC）、銀行（STB、MSB、VCB、CTG、HDB、BID）、證券（VND、VCI、SSI）、FPT、VNM、GAS、DGC等。

截至2024年6月30日，交易保證金貸款餘額達到218,900億越南盾，較2023年同期增長53.4%，較2024年第一季度末增長11.5%。這是歷史上最高的融資餘額。

值得注意的是，融資餘額在擁有大量個人客戶的證券公司（如VPS、VPBank、MBS等）中增長較少甚至減少，而在服務機構客戶的公司（如HCM）中則大幅增加。

槓桿率（融資餘額/總市值）從上一季度的8.5%上升至2024年第二季度末的9.4%。自由流通市值略微減少了1,400億越南盾，而貸款餘額大幅增加了22,600億越南盾。

融資餘額/日均交易額比率略微上升至10.4倍，但仍低於活躍流動性階段（11-12.6倍），主要由於第二季度流動性改善不大，幾乎持平，與融資貸款餘額的變化不同步。

融資餘額/總資本淨值比率連續第六個季度上升，截至2024年6月30日達到0.88倍，明顯低於2022年第一季度末的1.2倍。這表明如果僅考慮資本淨值規模，擴大融資貸款業務的空間仍然相當大。

然而，滿足融資餘額/總資本淨值比率僅是必要條件，證券公司能否擴大融資貸款業務的充分條件是仍有可供貸款的資金來源。根據財務報告，證券公司的自有資金也分配在其他業務領域，包括自營業務（股票、債券、有價證券等）。因此，實際上推進融資貸款業務的資金空間不多。

FITD公司的專家認為，融資增加但不過度，未來趨勢仍將持續。融資增加主要來自企業主和銀行的需求，而非個人需求。然而，這可能會給市場帶來風險，如造成全市場對融資的心理效應。

裕元證券研究與分析部門主管阮世明表示，資本淨值規模的增加使得投資者相比2021年能夠借更多的資金，當時證券公司尚未大幅增資和增加資本。目前，市場上的融資尚未在所有證券公司完全使用，因此仍有很大的貸款空間。

"特別是，現在證券公司的融資組合非常健康。以前，最大的風險在於房地產領域，但現在房地產公司的融資餘額不多，沒有人敢放貸，證券公司的融資組合主要集中在生產和銀行領域。融資可能會進一步上升，創下新紀錄，但仍然健康，無需擔心"，阮世明強調。